Suponga una empresa que que tiene tres fuentes de financiamiento, cuyo importes y costos ,antes de deducir el ISR y sin tener en cuenta la inflación son :
Crédito 35
Préstamo bancario 40
capital propio 100
TOTAL = 175
El tipo de interés anual de cada fuente es::
10% para el crédito
12% para el préstamo bancario
14% para el capital propio
Si queremos conocer el costo medio ponderado REAL del capital de esa empresa, conociendo que sólo se aplica el ISR del 35% sobre los interés del crédito y del préstamo bancario.
En el caso del crédito el costo después del ISR es como sigue: c = 0,10 (1-0,35) = 0,0650 = 6,50% anual .En el caso del préstamo bancario el costo después del ISR es como sigue: C = 0,12 (1-0,35) = 0,0780 = 7,80 % anual.
Ponderando el costo de cada fuente de financiamiento por su importe, se obtiene el costo medio ponderado que, en este caso, antes de tener en cuenta la inflación del 6% al año,es como sigue:
CMP = 0,0650 x 0,35 + 0,0780 x 0,40 + 0,14 x 100 / 175 = 0,1108 = 11,08 %
Es costo medio ponderado del 11,08% al tomar en cuenta la inflación del 6% al año, a valor REAL, es :
CMP = 0,1108 - 0,06 / 1 + 0,06 = 0,0479 = 4,79%
No hay comentarios.:
Publicar un comentario